“美版钉钉”亏损扩大股价狂跌13%,Slack神话即将破灭?

时间:2019-09-21 来源:www.feijiazhuang.com

9月5日,Slack公布了2020财年第二季度的收益。数据显示,其收入同比增长,亏损同比增加。具体而言,收入为1.45亿美元,同比增长58%。普通股股东应占亏损3.6亿美元,同比增长12.5%。着名的移动办公软件Slack在今年上市的第一天就飙升了49%。然而,受此财务报告影响,截至9月5日,其股价暴跌13.71%。

Slack目前面临两大问题。一个大问题是来自微软等竞争对手的竞争。尽管Slack正在迅速发展,但与微软和亚马逊等巨头相比,仍有许多缺点,特别是在微软的自由攻势下。下降。另一个大问题是成本。从财务报告中我们可以看出,Slack的成本正在迅速上升,这可能继续拖累其收入表现。

然而,Slack也有自己的优势。一方面,通过应用程序集成,Slack的办公能力并不弱于微软,在某些方面甚至更好。另一方面,近年来SaaS行业蓬勃发展,市场空间巨大。即使面对来自微软等竞争对手的竞争,在市场饱和之前仍有很大的发展空间。近年来,不仅国外,国内美甲应用,微信,飞速等移动办公应用也在迅速发展。美国股票研究所将继续关注国内外该行业的发展趋势。

收入增长的增长正在扩大,由于付费用户的增加,很难实现盈利

从收入的角度来看。在Slack 2020的第二季度,收入为1.45亿美元,比去年同期的9200万美元增长了58%。 Slack有三种模式:免费,付费和增值。企业用户的订阅费是主要的收入来源。在第二季度,由于企业付费用户的增长和市场规模的扩大,Slack的收入呈现快速增长态势。

从盈利的角度来看。在Slack 2020财年第二季度,普通股股东应占亏损3.56亿美元,而去年同期亏损3.2美元,增幅为12.5%。与此同时,毛利增加,毛利率下降。 Slack的第二季度毛利润为1.139亿美元,毛利率为78.5%,而去年同期的毛利润为8070万美元,毛利率为87.7%。损失的主要原因是成本的快速增长,我们将在稍后详细分析Slack的成本。

来自用户数量。截至第二季度,该公司拥有超过10万名付费客户,同比增长37%。年度经常性收入超过10万美元的付费客户数量为720,同比增长75%。付费用户的快速增长已成为其收入增长的关键,但由此产生的成本拖累了盈利业绩。在过去,Slack在营销方面严重依赖口口相传,但为了与微软竞争,它付出了很多营销成本。虽然它促进了用户的增长,但却导致了损失的不断增加。

此外,Slack预计该公司第三季度总收入为1.54亿美元至1.56亿美元,同比增长46%至48%;不符合美国通用会计准则,运营亏损4700万美元至4900万美元不符合美国通用会计准则,每股净亏损为0.08美元至0.09美元。

总的来说,Slack的财务报告整体上并不是很好。虽然收入和用户在增长,但损失问题不仅已经解决,而且变得更加严重。受此影响,股价也大幅下挫,这意味着市场并不乐观。面对来自微软和亚马逊等巨头的竞争,Slack不可避免地处于劣势,但SaaS行业仍然很火爆,未来仍有很大的发展空间。

对于像Teams这样的办公应用程序,Slack的成本正以高速增长或难以击败微软

虽然Slack对手众多,但最值得担心的还是微软旗下Teams应用。两者的应用场景几乎一致,竞争最为激烈,目前来看微软凭借多年来的发展处于上风,但Slack发展迅速,甚至有分析师认为未来可能呈现双寡头模式,这与众多机构的调查结果不谋而合。不过,值得注意的是,由于微软的竞争,Slack的成本高速上涨,这可能成为他未来发展的一大问题。

(1)微软与Slack竞争日益激烈,未来或成双寡头模式

目前Slack的主要对手是微软。微软旗下的Office 365商业订阅中的Teams聊天应用成为Slack最大的敌人,而Slack与微软差距较大,一方面微软作为软件巨头,在技术上和资金上实力丰富,另一方面微软office办公业务成熟,绑定office业务的Teams更受用户青睐。

微软目前占据上风。前不久微软宣布,旗下Teams日活用户1300万反超Slack。日活用户数量突破1300万人,而每周使用微软Teams的用户数量有1900多万。更有50万家机构和企业利用这款服务进行内部沟通和交流。从前面的用户数量分析中也可以看出Slack略输一筹,另外,由于微软打压,Slack发展态势并不明朗,这或许将成为其发展的一大风险。

分析师认为Slack和微软或成双寡头模式。KeyBanc资本市场分析师Brent Bracelin称,'我们认为Slack和微软的团队可以围绕两种最流行的以信息为中心的平台形成双头垄断的市场结构。'不过,目前移动办公领域竞争者众多,除了微软以外,亚马逊,Facebook都有相关业务,亚马逊甚至有过收购Slack的想法。Slack面临的环境仍不容可观,想形成双寡头模式还有很长一段路要走。

Slack依然有一定的优势。调查数据显示,总体而言Slack仍是应用最广泛的企业聊天工具。65%的受访公司使用它。61%的人选择Skype for Business,59%的人选择微软Teams。不过Skype for Business和Teams都属于微软旗下应用。Slack和微软的竞争才刚刚开始。

(2)Slack成本高速增长,或继续拖累财报表现

财报显示,Slack的成本呈高速增长态势。Slack第二财季总运营支出为4.775亿美元,上年同期为1.143亿美元,同比增长3177%,大约翻了三倍多。其中,研发支出为2.178亿美元,上年同期为3520万美元;销售与营销支出为1.364亿美元,上年同期为5360万美元;总务和行政支出为1.234亿美元,上年同期为2560万美元。

Slack的成本增长或难以避免。随着用户数量的增长,Slack的运营成本也在高速增长,以目前用户的增速来看,其成本还将继续高速增长。另外,为了对付微软,获得更多的用户,Slack不得不成立营销部门,这导致了大量的营销成本。最后移动办公服务更新换代速度快,企业对于应用的要求也越来越高,这将导致研发费用一直上涨。因此,Slack的成本还将继续增长,这将继续影响他的盈利。

集成应用扩大生态范围,SaaS市场高速发展

Slack与微软最大的不同在于,Slack业务模式简单。微软在办公领域经验丰富,产品众多,但这同时也是一大缺点。Slack可以通过应用与其他办公服务商合作共同分享市场,但微软必须更加注重自家产品的营销。因此Slack在应用生态上优势更大。而且虽然两者呈现竞争态势,但是SaaS行业仍处于蓬勃发展的时期,两者的竞争并非生死之争,这将给Slack一定的发展空间。

(1)Slack集成应用扩大范围,生态建设或略领先一筹

Slack的兼容性已经位居行业前列。据腾讯科技报道,目前Slack兼容超过 100 款第三方通讯或办公协作软件,集合聊天群组、工具集成、文件整合、统一搜索等功能,能够帮助用户在工作场景中便捷实现信息聚合。从应用集成上看,Slack集成的第三方应用和服务更多,共有800多个,微软Teams只集成了180个第三方应用和服务。因此,从兼容性上看,Slack的优势似乎更大。

而且,微软或难以扩大兼容性。对于微软来说,更希望用户使用自带的office办公软件,虽然office确实在很多方面具有优势,但这大大限制了Teams的灵活性。而且微软也不可能像Slack一样接入更多的第三方应用来降低office的市场占有率。不过office也对微软推广Teams有一定的帮助,由于许多公司已经采购了office等微软业务。接受Teams会导致切合度更高。

(2)SaaS市场爆炸式增长,Slack依然有较大的发展空间

SaaS市场及协同办公领域近年来正快速发展。这将给Slack带来较好的发展机会。据前瞻产业研究院发布的《SAAS(软件运营服务)行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》统计数据显示,预计到了2020年全球SaaS市场规模将达到737.3亿美元,增速为16.74%。虽然赛道对手众多,但行业依然处于早期发展阶段,Slack依然有较大的发展机会。

目前国外赛道上主要是微软,Slack,亚马逊和Facebook,其中微软和Slack的市场份额最高。国内主要是钉钉,但微信也在介入这一市场,而且还有众多企业涌入这一赛道,前不久飞书的出现就是证明。不过虽然市场规模大,但想要生存下来并不容易,来自巨头的压力依然很大。

综上所述,Slack这次财报表现在资本市场眼中并不算好。在与微软的竞争中也略输一筹,其成本问题更是严峻。不过Slack未必没有翻盘的机会,在生态建设上,微软受困于自身业务,在兼容性和灵活性上不如Slack,而且SaaS市场还有待开发。但Slack能否顶住压力逆势上涨还未可知,美股研究社将持续关注他的后续表现。

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