保变电气31亿募资补血负债率仍达87% 应收款占营收八成扣非净利8年亏89亿

时间:2019-09-19 来源:www.feijiazhuang.com

宝电电气(.SH)是中国输变电设备制造的核心企业之一,始终无法维持生计。

昨晚,宝边电器宣布了筹款公告。公司计划向包括大股东中国兵器装备集团有限公司(简称秉庄集团)在内的特定投资者筹集5亿元专项资金,以改善财务状况和便利性。运营压力。

2018年8月1日,一年过去了,宝边电气实施了固定增长,募集资金11.7亿元。这些资金都用于偿还银行贷款和补充公司流动性。

如此密集的筹款和补充血液足以证明保定电气自身的造血能力不强。

宝边电气有近60年的历史,主要生产和销售大型电力变压器及其配件。部分产品已达到国际先进水平。 2001年2月28日,公司在上海证券交易所上市。

Wind数据显示,自上市以来,该公司共募集资金105.21亿元,共计6.75亿元。截至今年6月底,公司的未分配利润为-5.428亿元,基本上不足以入不敷出,依靠债务来生活。

据“长江商报”记者初步统计,自上市以来,公司已采用股权融资(不含IPO)49.81亿元,其中至少31亿元用于偿还贷款。

长期缺乏流动性与高额应收账款密切相关。在过去10年中,宝申电气的应收账款(账面价值)长期以来已经达到20亿元左右。截至今年6月底,应收账款19.32亿元,上半年营业收入12.67亿元,按年龄计算。近80%的营业收入已成为应收账款。这也是该公司缺乏流动性的重要原因。

时隔一年后,我们又将再筹集5亿元人民币

一年后,宝边电气再次开始融资以缓解流动性不足。

根据公司公告,为优化资本结构,改善财务状况,缓解经营压力,公司正在筹划非公开发行股票,拟非公开发行股票不超过3.68亿股,募集资金不超过超过5亿元。本次增发对象包括控股股东在内的股东不超过10人。

保定电气此次固定收益募资计划较上次募资刚完成一年。2018年8月1日,公司实施固定募资。当时,公司向彬庄集团发行3.07亿股,募集资金11.17亿元,用于偿还银行贷款和补充公司流动资金。

根据公司此前披露的募集资金用途,上述11.7亿元的募集资金,净额为11.06亿元,其中6亿元偿还了银行贷款,其余5.07亿元增加了流动性,另有24.17万元利息收入。

2018年固定资金募集工作的完成,开启了今年新一轮的固定增长。募集的资金都在改善金融业务。这种现象在保定电器中相当普遍。

宝正电气2001年进入A股市场。截至目前,累计融资105.21亿元,其中直接融资79.17亿元,间接融资(增量口径)26.04亿元。在直接融资方面,公司共执行定期存款3笔、配股1笔、公司债券1笔、短期融资券1张,融资总额49.81亿元。

长江商报记者发现,从2011年至今,公司已两次设立配股,融资总额43.65亿元。其中,用于偿还债务(贷款、债券)和补充流动资金31.2亿元,占71.48%。

即便如此,宝边电器的资金仍然不足。截至今年6月底,在利用11.06亿元筹集资金偿还血液后,公司的货币资金仅为11.31亿元,其中有2.46亿元人民币。同期,公司短期贷款余额为27.88亿元,一年内到期的非流动负债为5700万元,短期债务为28.45亿元。比较应付账款和垫款预付款以及经营现金流状况,可以发现公司有偿债压力,流动性明显不足。

从长期偿债能力指标来看,截至今年6月底,宝边电气的资产负债率为86.80%,略高于年初的86.62%,但最终为93.27%。去年6月(之前的固定增长前)显着下降。尽管如此,资产负债率86.80%仍处于较高水平,远远高于平高电气,中信电气和特变电工等同业公司的负债率。

总之,宝边电气的主营业务具有较弱的造血能力,基本上依靠融资来维持运营。

近80%的销售未及时收回

经常出资的宝边电气的寻求利润的业务虽然薄弱,但并没有出现逆转的迹象。

今年上半年,宝边电气实现营业收入12.67亿元,同比下降19.40%。净利润(简称上市公司股东应占净利润)为-7.77亿元,同比增长40.89%,扣除非经常性损益。利润(简称非净利润)为-122.2百万元,同比增长10.65%。与去年同期相比,虽然有所改善,但仍在亏损。

宝正电气的主要输变电业务属于其传统优势业务,特别是在高压,大容量变压器和特高压交直流变压器制造领域。它具有很强的市场竞争力,其产品技术已达到国际先进水平。

自上市18年以来,在2009年之前,公司的营业收入和净利润一直处于持续增长的态势,但自2009年以来,它一直在剧烈波动。 2009年实现净利润5.86亿元,比上年的9.43亿元下降37.86%。它在2010年出现反弹,但经历了三年的低迷,净利润为3500万元,-159.9亿元和-22.33亿元。其次是连续四年小幅盈利,并再次陷入亏损,去年损失达8.71亿元。自上市以来,公司累计亏损42.84亿元。

从非净利润的角度来看,从2011年到今年上半年,除2016年勉强盈利外,其余报告期均为亏损,总亏损90.19亿元减去利润部分,亏损额为90.14亿元,其中,过去8年,非净利润累计亏损88.92亿元。

该半年报显示,该公司控制了该公司9股,并在今年上半年实现了7个亏损和2个微薄的利润。

虽然宝边电气拥有优秀的产品技术,但其毛利率并不高。长期约为20%,净利润率较低。它自2015年以来一直低于5%,去年和今年上半年已经变为负数。

宝边电气的变数账户也很高。自上市以来,公司的应收账款长期以来一直在20亿元左右,最高的是30亿元。截至今年6月底,应收账款19.32亿元,其中年龄不足6个月的应收账款9.9亿元,占当期营业收入的78.11%,意味着近上半年销售额的80%。没有恢复。截至去年底,一年期应收账款为13.5亿元,占当期营业收入的42.36%。今年上半年有放松的迹象。当然,公司对客户有很长的信用期。

宝正电气应收账款的客户主要是国家电网,南方电网的子公司和印度国家电网公司。据该公司称,由于经济增长放缓,收集货物的难度越来越大。

从客户的角度来看,国家电网等客户是具有较强议价能力和计划支付的大型国有企业。

值得一提的是,自2011年以来,宝边电器尚未派出黄金分红。截至今年6月底,公司未分配利润为-5.428亿元,短期内无法分配股利。

(编辑:赵金波)

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