养元饮品营收净利双降宣传推广费2亿 经营现金流降六成11家机构清仓撤退

时间:2019-09-11 来源:www.feijiazhuang.com

长江商报●长江商报记者明洪泽

上市一年半后,阳原饮料(.SH)仍未摆脱外界的质疑。

打着“管好脑筋,留个核桃”的口号,可谓家喻户晓,而核桃奶主奶饮料的经营业绩依然不佳。

今年上半年,阳原饮料实现营业收入和净利润双双增长。相比之下,公司的推广费和推广费并没有下降。上半年,其推广推广费共计2.13亿元。同比增长42.92%。

相比之下,公司积极推行“大单品”战略。虽然研发经费有所增加,但重营销、轻研发的弊端依然突出。上半年研发支出1260万元,仅占推广费的4.13%。

上半年,阳原饮料净现金流量为3.85亿元,比去年同期的9.82亿元减少5.97亿元,减少60.83%。自2016年以来,公司的经营现金流一直在下降。

令人担忧的是,或许获利回吐对阳原饮料的发展前景并不乐观。在IPO之前,共有11家基金、保险、信托等机构被推,今年上半年,随着限售股的解禁,这些机构全部退出。

值得一提的是,近年来,随着植物蛋白饮料的快速发展,承德露露、伊利、蒙牛等知名品牌相继进入。阳原饮料虽然领先一步,但核心竞争力不强,将面临更加激烈的市场竞争。

半年非净利润减少1亿以上

营业收入和净利润双双下滑,阳原饮料上市后经营业绩首次下滑。

半年报显示,今年1至6月,阳源饮料实现营业收入34.56亿元,比去年同期的41.63亿元,同比减少7.07亿元,减少占16.98%。相应的净利润(指归属于上市公司股东的净利润)为12.68亿元,去年同期为13.08亿元,同比下降3.04%。扣除非经常性损益(称为非净利润)后的净利润为10.26亿美元。去年上半年,人民币11.28亿元,同比减少1.02亿元,下降9.10%。

去年同期,营业收入,净利润和非净利润分别比上年同期分别增长13.55%,30.78%和38.48%。比较发现,今年上半年,不仅上述三项业绩指标在下降,而且还有大幅下降。

根据该地区的数据,该国七个地区的销售收入在今年上半年呈现两位数的下降趋势。其中,西北地区和东北地区下降超过30%,西南地区降幅最小,为11.70%。

至于上半年营业收入的下降,阳源饮料解释说,消费者的消费需求越来越个性化,越来越多元化,公司调整各级库存的举措导致企业收入下降。

事实上,阳原饮料的营业收入多次波动。

阳原饮料成立于1997年。早在2010年,公司就计划进入A股市场。经过四次IPO,它于去年2月12日在上海证券交易所主板上市。

根据若干招股说明书披露的经营业绩数据,2009年,阳原饮料的营业收入仅为5.25亿元,2013年和2015年分别增长至74.31亿元,82.62亿元和91.17亿元。目前,2015年是公司营业收入的高峰期。 2016年至2018年,营业收入89亿元,77.41亿元,81.44亿元。它连续两年下降。虽然它去年有所反弹,但仍不如2016年,差距不小。

相应的净利润和扣除的净利润近年来也有波动。 2015年,阳原饮料的净利润和非净利润分别为26.2亿元和23.54亿元。 2016年,略有增长。 2017年下降幅度为23.1亿元,下降18.92亿元,同比下降15.72%。 20.80%。去年,两者大幅反弹,但其非营利净额与2016年几乎相同。

“长江商报”记者发现,去年阳源饮料的净利润和非净利润大幅增加,这也与财务费用和投资收益的增加有关。公司IPO募集资金42.36亿元,巨额资金产生的利息收入1.07亿元。此外,去年的投资收益为3.5亿元。

促销费用是研发支出的24倍

上市后,阳原饮料尚未得到根本解决。

阳源饮料产品的结构一直比较简单。如果“大单产品”的战略不是最终的,它具有很强的竞争力,风险始终处于最高水平。

2018年年报和今年的半年报显示,阳源饮料主营业务的销售收入占核桃奶销售收入的98%以上。

当然,今年,阳源饮料也加强了研发,并推出了一些新产品,但它仍然是“大单品”。

据业内人士分析,阳源饮料最大的问题是单一的消费群体,现场和销售渠道。多年来,该公司一直专注于礼品市场。今年,它一直在从整个礼品市场到大众市场,但它仍处于布局阶段。在未来,该公司有望依靠新产品来打破这一消息,但在短期内它可能仍会受到品牌形象惯性和单一产品结构的压力。

阳源饮料的研发支出仍然不足。今年上半年,公司的研发支出为1260万元,同比增长62.71%。但这与推广和促销费相差甚远。

今年上半年,公司的销售费用为5.32亿元,比去年同期的4.78亿元增加了5400万元,增长了11.30%。其中,广告费2.15亿元,营销推广费8800万元。去年同期分别为1.32亿元和8000万元,分别增加8300万元和0.08亿元,增加9100万元,增长42.92%。总促销费用3.03亿元,是目前研发支出的24.24倍。

阳原饮料的促销和促销费用并不低。 2014年至2016年分别为4.87亿元,5.04亿元和6.41亿元。 2017年和2018年,分别为5.06亿元和4.46亿元(2017年和2018年的数据不包括促销品)。 25.84亿元。

公开资料显示,该公司已先后聘请陈鲁豫,王媛等名人代言,并命名为中央电视台《最强大脑》,《挑战不可能》,湖南卫视《好好学吧》等教育节目,并在中央电视台黄金时段播放广告,这将经常使用。喝六颗核桃的大脑口号是针对学生,脑力劳动者和其他大脑群体的。

目前,近年来,促销和促销费用已经降低,但相应公司的营业收入增长乏力。

值得一提的是,尽管阳原饮料一再推广和推广,但多年来一直存在的疑虑一直存在。例如,“六核桃”中有几种核桃,为什么包装比饮料更贵,以及原料是否是真品。

机构股东退出市场

提高饮料的前景如何?在禁令受到限制后,机构股东纷纷清除头寸,在一定程度上市场不容乐观。

近年来,阳源饮料一直在努力提升市场竞争力。

目前,在原衡水总部单一基地的基础上,阳源饮料已发展成为全国布局,河北衡水,安徽鄞州,江西鹰潭三个自有生产基地,临沂,四川简阳两个加工基地。它已成为中国核桃乳饮料生产和销售的最大企业。

该公司表示,该公司在全国的多点布局生产基地可以降低产品物流成本,提高产品的及时稳定供应,更好地满足市场需求。

阳源饮料的主要产品是植物蛋白饮料核桃乳,商标为“阳原”和“六核”。具体品种主要有六种核桃核桃,阳源智慧,六种核桃核桃。牛奶和滋补细纹六核桃核桃奶等。除核桃奶外,还包括植物蛋白饮料,核桃花生和核桃杏仁。

值得注意的是,核桃奶不是阳原饮品的独家垄断。作为植物蛋白饮料,近年来,一些饮料公司和相关工业公司已经进入并试图分享这种蛋糕。

据公开资料显示,除了承德露露之外,主要饮料,伊利,蒙牛等知名奶业公司已进入核桃奶业。

在与伊利,蒙牛等品牌企业的竞争中,无论是渠道还是品牌,阳原饮料除了先发优势外,竞争力都较弱,未来的压力也不小。

从股东的角度来看,阳原饮料已被机构股东抛弃。上市初,南方基金,交通银行施罗德,中欧基金,华宝基金,兴全基金,汇丰金鑫基金,长城基金和私募股权,企业年金,保险,信托等机构股东出现在股东。名单上共有11个。这些机构股东都在IPO之前进入。

今年第一季度,当前股票的前十大股东均为自然人股东,所有上述机构股东均告消失。

今年2月12日,上述机构股东持有的股份被解除,这意味着在未来一个半月内,这些机构的股东完成了清理和撤退,撤退是彻底的,这是非常意外的。

在二级市场,人民币饮料的提升趋势并不强烈。昨天,随着半年报的报道,该公司的股价直线上涨至极限,其中该机构售出1.39亿元。